투자/주식

벤저민 그레이엄의 방어적 투자자 주식 분석 기준

고물상인 2022. 12. 9. 20:34
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  1. 매우 건전한 재무상태
    1. 유동비율이 200% 이상
    2. 장기부채도 순유 동자산(유동자산 - 부채) 이하
    3. 공기업이라면 부채가 보통주자본의 2배 이하
  2. 최근 10년 동안 적자 사례 없음
  3. 최근 20년 이상 연속 배당지급 실적
  4. EPS 10년 성장률이 33% 이상(10년 전 3년 평균과 최근 3년 평균 이익 비교)
  5. 적정한 PER
    1. PER 15 이하 (최근 3년 평균 이익 기준)
  6. 적당한 PBR
    1. PBR 1.5 이하
    • 그러나 PER이 15 미만이라면 PBR이 그만큼 높아도 된다.
    • PER * PBR ≤ 22.5
  7. 충분한 규모
    1. 최소 충분한 규모의 기준'은 자의적 판단이 필요한 부분 - 벤저민 그레이엄의 경우, 주로 제조회사들 중에서 실적 변동이 평균보다 낮은 소기업들을 투자대상에서 제외
    • 어림수로 제조회사는 연간 1억 달러 이상, 공기업은 총 자산 5000만 달러 이상
    LG 이노텍 주식 분석
    1. 매우 건전한 재무상태
      1. 유동비율이 200% 이상 - 127%
      2. 장기부채도 순유 동자산(유동자산 - 부채) 이하 2,435,647.83 - 1397425.26 - Okay
    2. 최근 10년 동안 적자 사례 없음 - No (2011,2012 적자)
    3. 최근 (10년)년 이상 연속 배당지급 실적 - Okay
    4. EPS 10년 성장률이 33% 이상(10년 전 3년 평균과 최근 3년 평균 이익 비교) 2010 : 9,729 / 2011 : - 7,211/ 2012 : -1240 2019 : 3408 2018 : 5414 2017 : 7624
    5. =⇒ 5482/426 1287% Okay
    6. 적정한 PER - 16.10 3년 기준 PER 28.73
      1. PER 15 이하 (최근 3년 평균 이익 기준)
      155,500/5482 =28.73
    7. 적당한 PBR - 1.60
      1. PBR 1.5 이하
      • 그러나 PER이 15 미만이라면 PBR이 그만큼 높아도 된다.
      • PER * PBR ≤ 22.5
    8. 충분한 규모 - Okay
      1. 최소 충분한 규모의 기준'은 자의적 판단이 필요한 부분 - 벤저민 그레이엄의 경우, 주로 제조회사들 중에서 실적 변동이 평균보다 낮은 소기업들을 투자대상에서 제외
      • 어림수로 제조회사는 연간 1억 달러 이상, 공기업은 총 자산 5000만 달러 이상
      결론 - 재무상태는 준수한 편이고 기업 사이즈, 연속 배당지급 이력이 있어 건전한 기업 구조를 가졌지만 현재 주가가 기업가치에 비해서 고평가 되어있음, 올해 LED 사업을 정리하고 신사업 쪽에 집중 투자할 것으로 예상되어 투자를 어느 방향으로 하냐가 주식을 장투 할 것인가에 판단 기준점이 될 것
    VISA 주식 분석
    1. 매우 건전한 재무상태
      1. 유동비율이 200% 이상 20,970/13,415 = 156%
      2. 장기부채도 순유 동자산(유동자산 - 부채) 이하 20,970-16,729 Okay
    2. 최근 10년 동안 적자 사례 없음 -Okay
    3. 최근 20년 이상 연속 배당지급 실적 -Okay
    4. EPS 10년 성장률이 33% 이상(10년 전 3년 평균과 최근 3년 평균 이익 비교) 2020 : 5.56, 2019 : 6.04, 2018 : 5.03 / 2011: 1.11, 2012: 0.66 2013:2.12 5.54/1.3 426% 성장
    5. 적정한 PER - 6.18 Okay
      1. PER 15 이하 (최근 3년 평균 이익 기준) 2373 + 3084+3272 /3
    6. 적당한 PBR -10.91 Okay
      1. PBR 1.5 이하
      • 그러나 PER이 15 미만이라면 PBR이 그만큼 높아도 된다.
      • PER * PBR ≤ 22.5
    7. 충분한 규모 -Okay
      1. 최소 충분한 규모의 기준'은 자의적 판단이 필요한 부분 - 벤저민 그레이엄의 경우, 주로 제조회사들 중에서 실적 변동이 평균보다 낮은 소기업들을 투자대상에서 제외
      • 어림수로 제조회사는 연간 1억 달러 이상, 공기업은 총 자산 5000만 달러 이상
      결론 - 유동비율을 제외하면 모든 것이 충족되는 종목 무조건 장투 고고
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